滬銅主力上行遇阻 旺季需求仍有改善預期

周二滬銅主力2105合約上行遇阻，日內最高67490元/噸，最低15810元/噸，收盤價66120元/噸，較上一交易日收盤價漲0.38%；外盤方面，LME銅承壓下跌，截至北京時間15：00，3個月倫銅報8856.5美元/噸，日跌1.67%。

市場焦點：（1）美國眾議院將在當地時間周二就參議院最新通過的疫情援助法案版本進行表決，預計眾議院將通過該法案。美國財長耶倫表示，疫情紓困法案不太可能導致通脹問題。（2）美國1月陰極銅出口量1.01萬，較2020年12月的1.09萬噸下滑；美國1月陰極銅進口量為4.21萬噸，低于2020年12月的5.72萬噸。 

現貨分析：3月9日，現貨1#電解銅報價66420-66700元/噸，均價66560元/噸，日漲80元/噸。長江有色報道, 貿易商調價出貨，下游依舊剛需為主，成交尚可。 

倉單庫存：周二滬銅倉單合計90666噸，日增2998噸；3月8日，LME銅庫存為84250噸，日增5225噸。 

主力持倉：滬銅主力2105合約前20名多頭持倉82409手，日增4216手，空頭持倉82962手，日增243手，凈空持倉553手，日減3973手，多空均增，凈空減少。 

行情研判：3月9日滬銅2105上行遇阻。美國1.9萬億刺激計劃取得樂觀進展，疊加美聯儲表示仍不足以刺激美聯儲加息，經濟增長和通脹上升預期升溫，使得美債收益率以及美元走強。上游國內銅礦庫存大幅下降，且加工費TC持續下調，導致冶煉成本高企，并且秘魯疫情仍未有好轉，銅礦緊張局面難改。下游國內需求表現仍顯乏力，不過國內庫存雖進入累庫周期，卻仍顯著低于往年同期；而隨著3、4月份傳統旺季來臨，下游需求仍有改善預期，對銅價形成支撐。技術上，滬銅2105合約近期多空分歧較大，關注20日均線支撐，預計短線震蕩調整。