市場樂觀氣氛濃厚 滬膠中長期上行趨勢較為明朗

滬膠近期價格不斷突破，得益于供需格局階段性向著趨緊方向轉變。而國內輪胎開工提升，加大了工廠對于天膠原料備貨量，刺激現貨不斷挺價。未來可能進入階段性的需求高峰，也刺激滬膠主力合約價格有進一步突破可能。

宏觀方面，全球疫情暫時得到一定程度緩解，美國央行1.9萬億計劃有望進一步落地，而中國央行近期降準也提振了商品市場，社融指標向好預示著工業企業有更多的盈利空間來接受工業品原料價格上漲。3月份國內兩會召開前后算是比較關鍵的點，可能會使盤面產生新的變化。

目前半鋼胎廠家裝置運行恢復情況好于預期，國內一線品牌開工水平相對較高，山東地區輪胎廠家開工尚在提升中。個別工廠提前發布漲價公告，拉動近日出貨情況較好，成品庫存下降明顯，部分規格存缺貨現象。

市場方面，漲價聲音不斷，但同質化產品較多，客戶選擇余地加大，疊加市場代理商對漲價接受程度有限，特別是二級及以下終端零售商，品牌忠誠度不高，“買漲”心態一般。目前市場價格較為混亂，部分代理商為刺激下游拿貨積極性，促銷政策穿插銷售。 

基本面來看，目前供應逐步減少，開割尚需要一段時間來供貨，因此國內橡膠庫存大幅增長概率較低，同時輪胎需求增加，使得橡膠貿易商挺價意愿更強。

綜合來看，全球疫情緊張程度緩解，市場樂觀氣氛濃厚，泰國南部臨近停割，原料膠水價格繼續大幅上漲，全球新增確診人數持續減少推升世界輪胎產業復蘇預期等對膠價形成支撐，使得滬膠中長期上行趨勢較為明朗。關注上方16500水平阻力，警惕突發情況導致的大幅回調風險。