滬銅主力高開回調 依然面臨下行壓力

周二滬銅主力2011合約高開回調，日內最高51600元/噸，最低51220元/噸，收盤價51380元/噸，較上一交易日收盤價漲0.41%；LME銅低開高走，截至北京時間15：00，3個月倫銅報6781美元/噸，日漲0.19%。

市場焦點：（1）美國眾議院議長佩洛西將周二定為大選前與特朗普政府達成經濟刺激協議的最后期限。（2）中國第十三批廢銅核定進口量總計5980噸。（3）ICSG表示，2020年全球精煉銅料短缺52000噸，2021年料過剩69000噸。 

現貨分析：10月20日，現貨1#電解銅報價51380-51500元/噸，均價51440元/噸，日跌170元/噸。長江有色報道，貨源充裕，供應壓力增大，下游消費不濟，成交一般。 

倉單庫存：周二滬銅倉單合計66752噸，日減874噸；10月19日，LME銅庫存為183900噸，日減950噸。 

主力持倉：滬銅主力2011合約前20名多頭持倉76160手，日減5776手，空頭持倉61756手，日減4258手，凈多持倉14404手，日減1518手，多空均減，凈多減少。 

行情研判：10月20日滬銅2011高開回調。美國新的刺激議案有望在大選之前通過，令美元指數走弱，市場風險情緒升溫。9月份國內銅材企業開工率有所回升，并且在節后市場采購情緒有所升溫，現貨升水走高，需求存在回暖跡象，對銅價形成支撐。不過上游近期Escondida銅礦勞資雙方達成協議避免了罷工，且近期銅礦TC出現小幅回升，銅礦供應緊張出現緩和跡象；加上歐洲疫情出現反彈，經濟前景仍面臨較大壓力，近期倫銅庫存出現大幅增加，銅價面臨下行壓力。技術上，滬銅2011合約成交縮量交投謹慎，主流多頭減倉較大，預計短線震蕩調整。