銅價維持窄幅震蕩為主 價格底部存在支撐

本周銅價先下跌后上漲，截止周末現貨銅報價52335元/噸，較周初下跌0.32%，同比上漲9.97%，較年初上漲6.53%。近期銅價維持窄幅震蕩為主。

宏觀上，美聯儲最新利率決議將基準利率維持在0%-0.25%區間不變，符合市場預期。美聯儲還承諾將利率維持在當前水平，直到通脹持續上升。

供應上，秘魯銅礦生產已基本恢復正常，但南美疫情其實仍在惡化中，銅精礦供應仍受到一定限制。此外，廢銅供應相對偏緊，價格堅挺。
需求端，國內1-8月進口銅及銅材427萬噸，較去年同期增加120萬噸，表觀需求強勁。雖然國內旺季特征仍不明顯，但是海外經濟逐漸復蘇，持續拉動銅消費，倫銅庫存降至8萬噸以下低位。

得益于市場需求的恢復，八月份汽車行業恢復形勢繼續向好，不過各類銅材開工率均有下滑，而當前國內銅庫存有所累積，但旺季消費還未證偽。全球銅顯性庫存處于較低水平，隨著進口窗口關閉，國內庫存有望回落，銅價底部存在支撐。

當前市場進入旺季之后，庫存去化速度不佳，但消費并未證偽，仍需時間觀察需求表現；礦端供應正在恢復，國內精銅產量也在增加，不過廢銅供給將維持緊張局面，預計銅價仍維持高位震蕩格局。