合縱科技簽訂大額新訂單 機(jī)構(gòu)看好公司未來高速增長

11月15日晚間，合縱科技公告了一份《購銷戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，合同金額有望大幅增長，未來三年公司將迎來高速增長期。

根據(jù)公告內(nèi)容，合縱科技全資子公司湖南雅城與青海泰豐先行簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，主要內(nèi)容包括：在未來三年（2020-2022），湖南雅城向青海泰豐先行供應(yīng)磷酸鐵以及四氧化三鈷產(chǎn)品，數(shù)量分別為11800噸、21500噸、36000噸；4200噸、6000噸、8500噸。

大額新訂單落地 機(jī)構(gòu)、市場持續(xù)看好

據(jù)悉，湖南雅城與青海泰豐先行作為戰(zhàn)略合作伙伴，將進(jìn)行新產(chǎn)品的聯(lián)合開發(fā)。對于這一戰(zhàn)略協(xié)議的簽訂，市場和機(jī)構(gòu)都表示一致看好。

財通證券認(rèn)為，突飛猛進(jìn)的新訂單，將保障合縱科技的業(yè)績持續(xù)復(fù)蘇，并在未來三年迎來高速增長期。

湖南雅城作為合縱科技在新能源材料領(lǐng)域的重要布局，產(chǎn)能即將迎來釋放。2019年Q4，公司的20000噸磷酸鐵項目將投產(chǎn)，四鈷產(chǎn)能也在穩(wěn)步擴(kuò)大，2020年公司將形成35000噸磷酸鐵產(chǎn)能、9000噸產(chǎn)能，未來三年將是兩大新項目的重要爬產(chǎn)期。

此次公告新訂單，能夠有力保證合縱科技新訂單到業(yè)績的順利傳導(dǎo)。按照湖南雅城的2019年產(chǎn)量計算，未來三年復(fù)合增速有望超過50%，進(jìn)入高增長期，湖南雅城利潤有望進(jìn)入億元級別。

有新能源行業(yè)人士表示，“按照目前的價格，四氧化三鈷每噸20萬元，2020年訂單8.4億；磷酸鐵每噸1.2萬元，2020年訂單1.4億，合計9.6億了，這個數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了雅城2018年5億元的銷售收入，估計也會超過其2019全年收入，因此2020年雅城的業(yè)績是很有可期待性的。”

三期疊加 未來三年迎來高速增長期

在簽訂大訂單的背景下，新能源行業(yè)也正迎來行業(yè)的復(fù)蘇期。

財通證券表示，在新能源補貼退坡背景下，磷酸鐵鋰的性價比和安全性彰顯魅力，訂單逐步回暖，同時5G手機(jī)有望引發(fā)換機(jī)潮，四氧化三鈷需求有望大幅提速，兩大行業(yè)進(jìn)入復(fù)蘇周期。

與此同時，合縱科技也迎來了產(chǎn)能釋放周期和下游客戶擴(kuò)產(chǎn)期。公司在新能源材料領(lǐng)域布局宏大，產(chǎn)能不斷落地，一方面是湖南雅城產(chǎn)能倍速提升，一方面是海外鈷礦有望在2020年H1投產(chǎn)；兩大客戶北大先行及貝特瑞均處于大幅擴(kuò)產(chǎn)周期，2020年兩家客戶分別增加磷酸鐵鋰產(chǎn)能10000噸和15000噸，這與公司產(chǎn)能釋放周期完美契合。

據(jù)此，財通證券在研報中給合縱科技做出了維持“買入”的評級，目標(biāo)價9.2元。

“經(jīng)歷過2018年業(yè)績低谷，2019年的業(yè)績復(fù)蘇，未來三年有望是公司的高增長期，隨著行業(yè)進(jìn)入復(fù)蘇周期，有望享受高估值、高溢價。”