消息面悲觀情緒緩和 預計銅價短期偏強震蕩

春節期間外盤暴漲，帶動滬銅本周小幅沖高后回落，重心上移。近日中美貿易磋商再度進行，消息稱美方意欲推遲90天談判期限，市場預期向好，信心有所回暖；美12月零售數據“爆冷”，去年末經濟活動放緩，美聯儲下調加息預期至1次，美元高位或難持續。短期來說，消息面悲觀情緒緩和，預計下周銅價偏強震蕩，倫銅運行區間6060-6240美元，滬銅4.78-4.9萬。

市場回顧，國內銅價度過了一周多的春節假期休市后，迎來開盤。假期期間，倫銅呈現沖高回落的走勢，總體漲幅并不大，導致滬銅開盤后并沒有跟漲，總體與年前價位持穩，在4.8萬價位附近震蕩。消息面，市場關注14-15日中美在北京的貿易談判情況，總體偏謹慎樂觀態度。而隨著下游開工的提升，消費將逐步提現在庫存減少上，對銅價形成支撐。

國內方面，2月14日，中國海關總署公布數據顯示，按美元計，中國1月進口同比增速-1.5%，高于預期-10.2%，前值為-7.6%；中國1月出口同比增速9.1%，遠超預期-3.3%，前值-4.4%。出口數據高速增長，不過2月恰逢國內春節假期，預計將有所回穩。2月14日至2月15日，中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽等團隊在北京進行新一輪磋商。

國際方面，2月14日，美國2018年12月零售銷售月率“爆冷”錄得-1.2%，創下九年來最大跌幅，主因年末期間收入全線下降，顯示當期經濟活動明顯放緩。數據公布之后，巴克萊將美國去年四季度GDP增速預期從2.8%下調至2.1%，摩根大通從2.6%下調至2.0%。美經濟下行壓力增大同時市場預期2019年美聯儲加息次數將降至1次。

市場方面，春節假期結束，開市后貨商挺價意愿增加。現貨市場上面的電解銅升貼水不斷走高，到15日，好銅升水已經從周初的升10到升160元，上漲幅度達到150元。從近兩日來看，下游逐步回歸，貿易商活躍度大增，市場上對好銅和平水銅需求增多，成交較積極。而進口盈利窗口始終未能再次打開。

走勢預測，春節過后，市場觀望等待利好消息，銅價小幅沖高回落，重心有所上移。中美貿易磋商再度進行，消息稱美方意欲推遲90天談判期限，市場預期向好，信心有所回暖；短期來說，消息面悲觀情緒緩和，預計短期銅價偏強震蕩。