24日關稅正式加征，下游市場節前備貨 銅價獲得支撐.

 近日一大消息就是關稅落地，特朗普在18日宣布從9月24號開始征收2000億中國進口商品10%的關稅，到年底自動升到25%。由于稅率征收力度不及預期，利空消息的逐步出盡，帶來的就是銅價的反彈。周三開始，銅價開始大漲，滬銅主力合約迅速突破4.9萬阻力位。在下游市場節前備貨的刺激下，銅價居高不下，周五再度上行，試探5萬壓力位。

行業要聞：

1、9月21日，中國銅期權合約正式在上海期貨交易所上市交易。這是中國第一個工業品期權品種，也是國內期貨市場的第三個期權品種。去年3月和4月，豆粕期權和白糖期權分別在大連商品交易所和鄭州商品交易所上市交易。按照上期所的解釋，之所以選擇銅作為第一個期權品種，是因為其對應的銅期貨是中國最為成熟的期貨品種。

2、據外媒報道，智利下議院已經開始研究一個提案，該提案建議對在該國運營的銅、鋰礦商按照名義價值征收3%的采礦特許使用費，該稅費適用于銅年產量超過1.2萬噸和鋰年產量超過5萬噸的礦商。草案稱，各礦商應按年繳納稅費，若礦山還未開始運營，則從開采之日開始征稅。

市場方面，電解銅價格隨著期銅迅速上漲到5萬，而商家的態度也從謹慎轉向了看好，市場貨源不斷增多的情況下，下游廠家節前備貨也有所增加。17日最后交割日，17日后，銅價升水一度達到300元上方，Back結構明顯。而隨著滬倫比值有所回落，持續兩周的進口高盈虧開始減少，當前已到200元附近。對于后市，預期在銅價走勢平穩后，升水將進一步縮減，而進口盈利窗口可能會關閉。

庫存方面，周內滬銅庫存減少23537噸至111029噸，降幅17.49%，最近12周累計降幅57.94%至2017年11月以來低位。周內倫銅庫存繼續去化，累計減少9300公噸至216600公噸，累積降幅4.12%。

后市展望，關稅力度不及預期，利空出盡，多頭拉漲，近期該方面將有所緩和，倫銅乘機拉漲；利多因素顯現，金“9”銀“10”之際，內部需求轉好，現貨升水居高難下，全球顯性庫存維持減少趨勢，支撐銅價；英國脫歐局勢逐漸明朗，美元維持弱勢格局。24日關稅正式加征，符合市場預期，預計影響有限。