中國需求增長難救銅市

 9月4日，國內大宗商品近全線收跌，有色金屬期貨集體表現疲軟，其中，銅期貨主力合約收于每噸5.2萬元，跌幅0.76%。

從國內市場來看，國家統計局服務業調查中心、中國物流與采購聯合會9月3日發布報告，8月份中國非制造業商務活動指數為53.9%，比上月小幅回落0.2個百分點，繼續穩定保持在榮枯分界線之上。8月份中國服務業商務活動指數為52.5%，比上月回落0.5個百分點，其中航空運輸業、鐵路運輸業、互聯網及軟件信息技術服務業等行業商務活動指數連續位于臨界點以上，企業業務總量保持較快增長。

上海中期期貨分析師方俊峰在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“近期國內的保增長措施對有色金屬消費的提振作用較明顯，各項宏觀經濟指標都出現了好轉。不過，由于中國依然處在調結構的大背景下，因此要讓有色金屬消費出現大幅增長也不現實。

國際投行高盛認為，銅價未來3至12個月將緩慢下跌。高盛稱，盡管最近中國和發達市場的經濟數據令人鼓舞，該行的基本預期仍然是全球銅需求增長平穩但并不突出，上行風險有限，主要原因如下：中國企業的財務杠桿化程度較高；今年余下時間以及2014年，中國需要竣工的高耗銅建設項目不多；新興市場的金屬需求低迷，可能會抵消美國經濟復蘇所帶來的需求；結構性調整令歐元區的銅需求增長遲緩。

9月3日，倫敦金屬交易所(LME)基本金屬期貨價格漲跌互現。截至收盤，3個月期銅的非官方結算價為每噸7245美元，高于前一交易日的每噸7240美元的價格。

從國際市場來看，美國制造業利好消息抵消了當天美元走強對市場的打壓，推升了基本金屬期貨價格。美國供應管理協會公布的最新報告顯示，衡量美國制造業綜合發展狀況的采購經理人指數連續第三個月擴張，顯示美國經濟持續復蘇。8月份美國制造業采購經理人指數(PMI)為55.7%，高于前月的55.4%。該指數高于50%表明制造業處于擴張狀態，低于50%則表明制造業處于萎縮狀態。

“與國內現貨長期升水的情況相比，國際市場上，有色金屬市場并不那么樂觀。”方俊峰表示。

高盛分析師Max Layton在一份電郵報告中稱，未來12個月內，銅價將跌至每噸6600美元。他表示：“全球銅需求增長存在不確定性，銅價上漲空間受限。”方俊峰預計，有色金屬期貨整體將處于低位震蕩格局，但年度低點已現。

不過，方俊峰也指出，敘利亞問題和地緣政治緊張局勢也將影響短期市場價格，倘若美法向敘利亞開戰，那么有色金屬價格將遭受重挫。