專家論劍：九月鋼價走勢

為了進一步把握鋼材價格走勢，為市場參與者后市操作提供依據，8月10日，由中物聯鋼鐵物流專業委員會、現代物流報社主辦，西本新干線電子商務有限公司、上海期貨交易所、東方匯金期貨有限公司聯合主辦的“三季度鋼材價格走勢沙龍”在上海召開。業內專家以及來自鋼貿企業、期貨公司、礦商和投資公司的代表參加了此次沙龍。

　　中物聯鋼鐵物流專業委員會高級研究員邱躍成：后期鋼價或先漲后跌9月下旬下跌壓力加大

　　作為21個行業大類中第一個單獨對外發布的行業PMI數據，鋼鐵PMI數據對市場預期和鋼材價格的走勢都會產生深遠的影響。據中物聯鋼鐵物流專業委員會高級研究員邱躍成介紹：“7月份鋼鐵PMI在8月1日發布后，立即對低迷的市場信心形成提振作用，當日鋼材期貨價格出現上漲，現貨價格從8月2日開始出現止跌回升。”

　　此外，從鋼鐵PMI各個分項指標來看，生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數均處于擴張區間，反映出企業的生產和銷售活動都較為活躍;購進價格指數達到63.2%，反映出原料價格上升明顯，成本對鋼價形成推動作用：產成品庫存指數為33.6%、原材料庫存指數為44%，反映出鋼廠去庫存取得積極成效，同時鋼廠原料的低庫存也使得原料存在較強的補庫需求。

　　值得一提的是，生產經營活動預期指數達到74.6%，是所有分項指數中最高的一個指數。調查的樣本企業中，對未來3個月企業經營活動情況預期將轉好的比例高達54%，認為不變的比例為41%，認為轉差的比例只有5%，反映出多數鋼企對后期市場看好。

　　而對于鋼價后期的走勢，邱躍成也談了自己的看法。

　　首先，政策層面是這輪鋼價上漲的最重要原因。而此次價格的上漲，主要還是歸功于穩增長政策的陸續出臺，以及環保治理政策的加強，對提升市場需求和抑制鋼廠產能過快釋放起到了積極作用。

　　同時，邱躍成認為，盡管6月下旬以來，國內鋼價平均已上漲了300元/噸左右。但鋼價整體來看仍處于較低水平。其中，螺紋鋼價格接近2012年9月初的水平，仍處于4年多的低點;熱軋、中厚板比2012年9月初的價格水平高300~400元/噸，總體價格水平并不高。

　　其次，下半年產能釋放受到太大抑制的可能性不大。環保治理政策的加強勢必會對鋼材市場產生利好，但期望值不應太大。因為淘汰落后產能不僅涉及地方政府稅收，就業等問題，也會使銀行蒙受損失。“目前鋼廠的負債率達到70%，國內重點大中型企業的負債超過3萬億元，如果關停，損失的都是銀行的錢。”

　　最后，近期，政府出臺了不少拉動投資的政策，棚戶區改造、地下管網建設、城市基礎設施建設等對投資確實能形成一定的拉動作用。但我們也應看到，近些年各地拼命建設的開發區很多地方已成了爛尾樓，包括鋼鐵行業在內的物流園區已經飽和，不少二三線城市的商品房空置率已超過警界線，投資確實已沒有太大的增長空間。

　　總體來看，邱躍成對后期鋼價走勢持謹慎的態度。他認為，后期鋼價很可能會是先漲后跌的走勢，9月中下旬國內鋼價將會面臨較大的下跌壓力，年內上海市場螺紋鋼現貨價格回到3800元/噸、期貨價格3900元/噸以上的可能性不大。

　　首席分析師：熊市中仍不乏操作機會短期內鋼價延續強勢

　　目前，鋼鐵行業盡管整體上處于“大熊市”，但西本新干線首席分析師首席分析師認為，受社會庫存持續下降、原材料價格上漲以及政策預期等因素的影響，鋼材價格仍將出現階段性上漲。

　　首先，從供需情況來看，伴隨著鋼廠贏利形勢的好轉以及部分大型鋼廠檢修結束，鋼廠的開工率出現上升，后期市場的供應壓力將會逐步顯現。但從目前社會庫存來看，仍處于低位。以螺紋鋼為例，據西本新干線統計的數據顯示，截止到8月9日，國內螺紋鋼社會庫存量為637.13萬噸，而3月中旬，該數據為1100.95萬噸。“螺紋鋼庫存的下降幅度、速度，近5年來少有。”

　　同時，首席分析師認為，在鋼廠出口訂單仍然不錯的情況下，庫存供給的縮減將轉化為對鋼廠訂單，從而支撐鋼廠開工率維持在較高水平，因此，短期市場供應壓力依然不大。此外，伴隨著高溫天氣的緩解，終端需求或將出現小幅的改善。

　　其次，從成本來看，鋼坯、進口礦石的快速回升，對鋼價起到了較強的支撐作用。以進口鐵礦石為例，截止到8月9日，63.5%印粉外盤報價在134.75美元/噸，較前一周上漲3.25美元/噸;普氏62%品位鐵礦石指數為133.5美元/噸，較前一周上漲3.75美元/噸。

　　對于進口鐵礦的價格，首席分析師認為，從長遠來看，最近兩三年里，進口鐵礦石價格會出現70~80美元/噸的低價，但不排除其出現階段性反彈的機會，有可能上升到140~150美元/噸。“考慮到鋼廠開工率不斷上升的情況，后期原料需求旺盛、價格堅挺的局面仍將持續。”

　　最后，從宏觀政策來看，股市、期貨市場的連續走強，以及國家各項調控政策的不斷出臺，對鋼材價格走勢形成較強的支撐。但首席分析師同時認為，由于近期有關銀行、鋼廠、鋼貿之間的金融糾紛案件再度出現上升趨勢，對后期鋼價走勢仍將形成抑制影響。

　　對于后期鋼材價格的走勢，首席分析師認為，短期內國內鋼價有望延續強勢，從上漲時間來看，此輪上漲行情仍將持續兩個月左右的上漲時間，“十一長假將是一個很敏感的時間節點。”但她同時表示，趨勢性的拐點有可能隨時出現。

　　上海蓋群貿易有限公司總經理張東勇：宏觀面忐忑鋼價謹慎樂觀

　　“我們做貿易的在關注價格同時，更會去關注社會庫存，因為他的增加和減少，影響未來價格運行的一部分。”張東勇表示，鋼材庫存在悲觀預期下已經出現罕見的21周連續下降。

　　對于后期的鋼價走勢，張東勇持謹慎樂觀的態度。他認為后期樂觀的條件主要來自高溫不降的房地產、高速不停的高鐵建設以及新城鎮化下的改擴建。對于房地產而言，張東勇認為，近期管理層提出促進房地產市場平穩健康發展，似乎暗示了房地產調控的轉向。

　　7月30日，國土資源部發布的今年上半年統計數據顯示，今年前6個月我國房地產用地供應量達到8.24萬公頃，創近年來同期最高，特別是保障房用地占住房用地的比例逐步上升。

　　此外，城鎮化下的改擴建也將為鋼鐵行業帶來機遇。目前我國城鎮化率剛超過50%，其中，我國普遍多數地級市城鎮化仍處于10%~30%區間，遠低于發達國家近80%的平均水平。因此，未來中國的城鎮化可能加速發展。張東勇認為，今后我國的城鎮化建設、鐵路投資增長加快，這對促進鋼材消費有很大的帶動作用。

　　但是張東勇對近期鋼市仍比較謹慎，他表示，6月底以來鋼坯、螺紋鋼、熱卷、冷軋、中厚板以及鋼材期貨都已經出現不同程度的漲幅，因此需要謹慎面對后市回調的風險。

　　東方匯金期貨研究院煤焦鋼分析師徐肖陽：需求預期改善螺紋鋼期貨觸底反彈

　　徐肖陽分別從宏觀環境、基本面和技術面對目前螺紋鋼期貨行情做出了詳細的分析，并提出相關策略，她認為，螺紋鋼正在觸底反彈，至少能達到3850的高度。

　　從宏觀環境分析，徐肖陽認為，近期利多正在改善短期供需預期，相關部門未提及房地產進一步調控，這為房企再融資擴大下半年地產投資創造條件;近期的城鎮化、棚戶區改造等相關信息，使市場對需求保持樂觀態度;鐵路、環保投資加快，有利于拉動需求;此外，環保政策的加碼，也會壓縮鋼材的供給。

　　但是，徐肖陽也提醒，房產稅、美聯儲退出寬松貨幣政策以及地方債問題也會影響市場的情緒。

　　對于行業基本面，徐肖陽表示，高產量、高產能等問題仍在困擾行業。上半年我國粗鋼產量居高不下，與此同時，我國新增產能仍在不斷上馬。

　　中國鋼鐵工業協會公布的統計顯示，今年上半年大中型鋼鐵企業累計實現利潤22.67億元，同比有所增長。但行業利潤呈逐月下降之勢，其中6月份出現今年首次單月虧損，虧損額為6.99億元。

　　從2011年下半年以來，國內鋼鐵業一直在盈虧線附近徘徊。若扣除礦山和投資的收益，鋼鐵生產主業已經虧損了7個季度。上半年，鋼鐵行業平均銷售利潤率僅0.13%，處在工業最低水平。今年上半年，噸鋼利潤一度只有0.43元。

　　據此，徐肖陽推算，噸鋼利潤水平目前來看觸底反彈。“根據黃金分割和切線分析，此次反彈高度至少達到3850。”徐肖陽說。（中國鋼材價格網）