許繼電氣：直流特高壓龍頭地位穩固 業績實現快速增長

 8月24日,許繼電氣發布2017年半年報,17H1實現營業收入32.57億元,同比增長12.38%;實現歸母凈利潤1.60億元,同比增長46.45%,超市場預期。

特高壓主流輸電高增長,受益于“一帶一路”打開海外市場:公司是國網系特高壓直流輸電龍頭,公司智能變配電系統17H1實現營收13.06億元,同比增長20.34%,毛利率20.79%,下降2.85pct;直流輸電系統營收6.45億元,同比增長110.64%,毛利率38.19%,下降10.07pct。近3年特高壓工程招標集中放量,公司15年Q4以來未確認收入的特高壓工程超過40億元,這些訂單將主要在17年確認。隨著國家電網“十三五”特高壓規劃的實施落地,我國特高壓建設仍將保持較快的速度,并受益于“一帶一路”逐步開啟海外市場(公司17H1中標巴基斯坦6.285億元直流輸電和土耳其換電站項目),公司有望憑借其領先的輸變電技術和市場優勢,實現該項業務的持續高增長。

中壓供電智能電表穩定增長,充換電系統有望反彈:公司智能中壓供電設備、智能電表分別實現營收6.21億元、3.72億元,同比分別增長6.52%、10.56%,毛利率基本持平;電動車智能充換電系統營收1.56億元,同比下滑38.94%,毛利率10.43%,降低5.49pct。充電樁業務下滑,主要是因為今年上半年國網招投標整體不及預期導致。公司作為最早布局電動汽車充換電設備領域的公司之一,深度布局互聯網+充電服務,在國網17年電源項目第二次招標中,公司中標份額位居前列。