隨著ETF發展的進一步細分化,匯添富基金發布了首個中證行業指數ETF系列,分別覆蓋了金融地產、能源、消費和醫藥衛生四大行業。就未來能源行業可能存在的投資機會,記者采訪了能源行業的相關分析師。 能源(煤炭)行業新財富第一名的招商證券分析師盧平認為,傳統能源如煤炭行業在今年三季度末將面臨補庫存的反彈機會;而長期來看,未來新能源將對傳統能源造成一定擠壓,逐步發展成未來能源行業的重要方向。 “由于我國環保壓力日益增大,中國能源消費結構面臨調整壓力,根據‘十二五’能源發展規劃,未來實施能源消費強度和消費總量雙控制,對煤炭等傳統能源造成一定擠壓。同時政府不斷提倡新能源,相關公司享受一定政府補貼,是未來能源行業的重要方向。”盧平如是表示。 事實上,在整個能源行業大格局下,“新能源”近年來迅速崛起。與煤炭、石油等傳統能源不同,太陽能、頁巖氣、風電等清潔能源和安全能源或代表了未來新能源的發展方向。 不過,盧平也進一步表示,新能源目前對整個能源行業的實際影響有限;以頁巖氣為例,其對中國能源市場產生真正重大影響可能要在2015年之后。 而在平安證券能源分析師看來,“新能源”行業則孕育了更多的市場機會。其指出,電力設備與新能源行業的市盈率在連續下降三年之后,2013年上半年有所回升,在對2013年投資增速穩定,行業凈利潤增速回升的判斷下,下半年行業估值應該得到修復。此外,預計下半年整體經濟難見明顯起色,成長股和主題投資仍可能是市場追逐的熱點,電力設備與新能源行業與節能環保、高端裝備制造、新能源、新能源汽車這四個戰略新興產業密切相關,行業估值有望受益而繼續提升。 除了新能源,傳統能源又將有哪些機會?招商證券盧平認為,大周期視角下煤炭行業難言趨勢性機會;但是,中短期來看,煤價仍維持弱勢下行,但供給側已開始收縮,預計下跌幅度有限。在補庫存、政策改革預期下,小周期有望三季度末觸底反彈,建議關注補庫存反彈機會。 其背后的投資邏輯是:第一,據測算,未來幾年煤炭潛在產量增速大約為7%。在GDP增速8.5-9%以上,煤炭消費的彈性系數為1左右,在GDP增速8%以下,煤炭消費彈性只有0.5,目前市場預期GDP增速在7.5-8%之間,也即目前煤炭消費增速只有3.5-4%,面臨產能過剩。第二,去產能與去產量。短期來看主要是去產量,即煤礦大量停產,可以穩住價格不再大幅下跌,但也不能推升行業價格趨勢上升。而去產能至少需要3-5年的時間。第三,從小周期視角來看,目前下游行業處在去庫存階段,預計此次去庫存將持續至三季度末期,去庫存之后的補庫存將帶動煤炭行業小周期反彈。